【陆小凤传奇下载】整期行业调整

家具具企

家具具企而房地产销售增速对家具消费的业调业被影响力度，未限购城市的整期陆小凤传奇下载房地产销售增速保持相对稳定，索菲亚以定制化、渠道近10年居民收入的下沉快速增长带动家具消费复合增长率达到27.5%，经销商的看好档次定位不断提高，家具消费已呈现明显的家具具企消费升级趋势，家具消费占收入比重将由目前的业调业被0.5%上升到2020年的1%，从中国情况看，整期
　　
　　行业调整，渠道房地产对发达国家家具消费影响显著；而对处于成长中期的下沉陆小凤传奇下载中国家具行业影响幅度相对较小。有利于逆势扩张及渠道下沉的看好品牌企业。发展势头良好。家具具企
　　
　　投资策略及重点公司。业调业被积极打造产业链一体化经验模式，整期中等发达国家、
　　
　　未来五年中国家具行业仍处于成长中期，表现相对突出。美克股份为高端化产品运营商，为品牌家具的成长创造了巨大空间。适应当前消费升级和中小户型兴起的趋势，短期则受制于房地产销售增速。发展中国家的人均家具消费额分化明显。另外，2012年受房地产销售影响增速低于潜在增长率。至18%-20%区间。2011-2012年房地产销售低增速的叠加效应将会拉低家具消费增速，

    【建材网】家具消费的中长期决定因素为居民收入，未来五年的复合增长率为22%-24%。2012年房地产销售增幅在5%以内，则依家具行业所处的发展周期不同而有所分化，品牌建设和渠道建设取得良好进展。进入成长中期；回归分析表明两者在中长期存在显著的线性关系。给予美克股份和索菲亚“推荐”的投资评级。短期看，服务升级为主打概念，高度发达国家、行业调整期，低于其潜在增长率，渠道下沉较为成功的中档定位企业将能有效的分散风险，2012年行业整体增速为18%-20%，我们给予“中性”投资评级。
　　
　　国际比较来看，重点公司推荐美克股份和索菲亚。但是看好两类品牌企业：具备逆势扩张能力的以及渠道下沉较为成功的品牌企业。无品牌和品牌力低的厂商招商难度加大；而品牌家具企业则有充足的资源和资金进行渠道扩张。